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不及預期 中國3月財新制造業PMI創四個月新低

2018-4-2 13:22:25      點擊:

42日公布的3月財新制造業PMI數據為51,低于預期51.7和前值51.6,為四個月新低。

不及預期的數據顯示出制造業整體運行狀況雖然進一步改善,但改善幅度僅算輕微,為去年11月以來最弱。

數據顯示,產出、新訂單與出口銷售皆增速減弱,用工數量加速下降,投入價格漲幅回落至9個月低點。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士預計,3月中國經濟有一定程度的走弱,但幅度較為溫和。

 

3 月份,中國制造業新接業務總量保持增長,但增速放緩至4個月以來最低。新訂單整體增速放緩,部分原因是國外需求相對疲弱,新增出口業務在第一季度下旬僅有輕微增長。

受新業務增速放緩所影響,產出增速也降至去年11月以來最低,整體增速僅處于小幅水平。與此同時,銷售相對疲弱,共同導致成 品庫存輕微上升。

月內廠商繼續收縮用工,收縮率微升至7個月以來最高。許多受訪廠商表示,最近壓縮用工是為了降低成本。

用工減少而訂單增加,導致積壓工作量進一步上升,而且積壓率較2月份輕微加劇。

新訂單持續增長,帶動制造商采購活動進一步擴張。不過,與新訂單和產出的趨勢一樣,采購增速也降至4個月來最低點,但仍足以使投入品庫存進一步輕微上升。

3 月份,供應商交貨速度繼續放緩,環保督查被指是主要原因。目前,供應商交貨速度已經連續19個月錄得下降。

投入品平均價格的漲幅繼續從去年 9 月份的峰值回落,3月份漲幅為9個月以來最低。與此同時,制造業產品出廠價格也僅有小幅上漲。

雖然需求狀況輕微轉弱,廠商對未來12個月的生產前景仍然感到樂觀,信心度在3月份升至一年來最高。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士認為:

20183月,財新中國制造業PMI錄得51.0,較上月有所回落。分項中,產出指數和就業指數回落幅度較大,而新訂單指數降幅較小,反映制造業供給收縮更為明顯,而需求相對平穩。在此形勢下,出廠價格指數保持平穩,投入價格指數再度大幅下行,有利于企業盈利狀況的好轉。與生產收縮相一致,產成品庫存指數和采購庫存指數均從上月高點顯著回落,企業補庫存的意愿有所減弱。整體來看,3 月財新 PMI 反映出,因需求回升力度不及預期,企業生產和庫存意愿有所降低;但訂單水平總體穩定,上游投入品價格下跌,均對制造業盈利有所提振。我們預計,3月中國經濟有一定程度的走弱,但幅度較為溫和。

上周六,據統計局公布的數據顯示,中國3月官方制造業PMI 51.5,好于預期 50.6與前值 50.3,制造業呈現穩中有升的發展態勢,已連續20個月站穩榮枯線上方。