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9月中國財新服務業PMI大超預期 但就業指數急轉直下

2018-10-9 9:31:09      點擊:

9月中國財新服務業PMI大超預期 但就業指數急轉直下

中國9月財新綜合PMI 52.1,前值52;中國9月財新服務業PMI 53.1,創下3個月來經營活動最強勁增速,預期51.4,前值51.5

制造業則相反,產出增速輕微,為201710月以來最低。中國9月財新制造業PMI 50,不及預期50.5,也低于前值50.6

同時,服務業就業指數驟然下滑,并掉下榮枯線,創20164月以來新低。服務業收費價格指數也進一步回落,并掉下榮枯線。此前公布的官方制造業PMI指數中,就業指數也大幅下跌1.1個百分點至48.3%,是拖累當月數據不及預期的主要因素之一。

服務業經營活動出現更強勁增長,制造業產出增速放緩至將近一年來最低,新接業務量的增速仍然處于歷史低位,兩大行業同時出現用工收縮,為20167月以來首見。

9月官方制造業和非制造業PMI分別為50.854.9,環比一降一升。制造業連續26個月高于臨界點。


服務業勢頭轉強 制造業增速減弱

最新數據顯示,服務業增長勢頭轉強,而制造業增速減弱,兩者大致消長互抵。財新中國通用服務業經營活動指數(經季節性調整)從8月份的51.5回升至53.1,創下3個月來經營活動最強勁增速。制造業則相反,產出增速輕微,為201710月以來最低。

新增業務量也呈現相似趨勢,服務業新接訂單量錄得更強勁增速,雖然仍屬小幅水平,但已是6月份以來最高紀錄。據部分企業反映, 新產品問世,客戶增加,促進了新業務的增長。

與此同時,制造業新接業務量在8月份出現輕微增長后,增速陷入停滯。兩者綜合,本月新訂單量整體繼續增長,但增速相對低迷,較8月份的26個月低點僅略有回升。

制造業、服務業同時出現用工收縮 兩年多來首見

9月份,制造業與服務業用工皆出現收縮。服務業用工收縮率雖然輕微,但這在兩年多以來尚屬首見。制造業用工收縮率雖然屬于小幅水平,但已是14個月以來最顯著。

兩大行業的受訪企業皆表示,公司重組計劃,加上人員自動離職后沒有填補空缺,導致用工數量下降。兩者綜合,整體用工規模創下20168月以來最顯著降幅。

9月份,服務業積壓工作量下降(過去5個月來第四次錄得下降),但降幅僅屬輕微。制造業積壓工作量則進一步上升,但積壓率放緩至12 個月以來最輕微。兩者綜合,積壓工作量在第三季末整體有輕微增幅。

兩大行業整體投入成本加速上揚

9月份,中國企業的平均投入成本進一步上升。服務業的投入成本加速上揚,錄得20125月以來次高漲幅(僅次于今年1月)。據受訪廠商反映,燃料與原料漲價,加上薪酬成本的上升,導致最近經營成本增加。制造業投入成本也有實質漲幅(雖然已較8月份放緩)。兩者綜合,9月份整體投入成本加速上揚,漲速為3個月來最顯著。

雖然投入成本加速上揚,服務業收費水平仍然大致維持平穩,部分企業甚至進一步采取措施以維持價格競爭優勢。制造業產品出廠價格在9 月份進一步上揚,但升幅尚小。兩者綜合,產出價格整體輕微上升,漲幅為20176月以來最低。

對于未來一年的生產與經營前景,中國企業普遍表示樂觀,但制造業樂觀度降至9個月低點,廠商對全球貿易摩擦和環保政策收緊感到憂慮。服務業企業的信心度也有所下降。兩者綜合,前景樂觀度降至10個月來的次低點。

就業指數為何急轉直下?

那么為何PMI就業分項指數會跌至2016年下半年以來的最低水平呢?

招商證券認為,今年以來,我國外貿形勢出現明顯惡化,以人民幣計價的出口增速以及出口交貨值均大幅弱于去年同期。其中,前8月以人民幣計價的出口增速為5.4%,比去年同期放緩8.1個百分點,出口交貨值增速為7%,比去年同期放緩3.3個百分點。PMI新出口訂單分項指數連續4個月位于臨界值以下,而且萎縮速度明顯加快,9月新出口訂單指數僅為48%,這是20163月以來的最低水平。

招商證券稱,PMI就業分項指數與出口增速的相關性較為明顯,2016年以來就業指數的回升與出口形勢的改善較為同步。今年以來,出口增速持續回落,最終導致就業指數也出現大幅下滑的情況。